第123章 驚喜:征地通過(1 / 2)

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楊密的兩位經濟人增嘉、趙若通過電話,聽到楊密關於商健打算入工作室事,有些意外,驚喜。

剛剛成立的工作室能被投資人看上,而且是個年輕富豪,的確值得高興。

她們知道楊密和熱巴去桂城去做什麼,前段時間知道熱巴簽上一個大合同,也讓他們驚喜。

隻是沒想到,簽廣告合作剛完,就弄出來一個投資入股的事。

工作室剛成立,不能說是資金不足,但資金有限,影響發展。

如果資金足夠,可以簽約更多的藝人,可以拿到更多的資源,工作室發展會更快。

但他們不得不考慮一個問題,商健入股,他們的股權稀釋,這是必然的。

他們的工作室還沒接受過其它人的投資,商健這投資,算是天使投資。

三個合夥人開群聊,討論商量,最終討論結果是願意接受商健的投資,但最多分出10%的股份,要價500萬元,相當於估值五千萬元。

如今,他們認為工作室價值一千萬元左右,但工作室的發展形勢好。

值一千萬,並不代表融資五百萬元,就能占股三分之一,那是不可能的。

他們工作室,他們三人是誌同道合成立的,商健就是外人了,如果成立之初,哪怕商健拿五百萬元入股,他們肯定不願意與商健合夥。

憑什麼?

他們不缺幾百萬元,如果擠一擠,還是拿得出來的。

實際上,創業公司的估值,需要進行量化計算,有些復雜。

公司估值有多種模型,但針對創業型公司,通常采用市盈率(/e)估值法,其基本公式為:公司估值=年度淨利潤x合理的市盈率(/e)。

市盈率(/e)是一般參考國內外同行業上市公司平均市盈率,也可以參照公司每年的盈利增長率來確定

例如,一家設立三年的公司,公司現有注冊資本為500萬元,每年淨利潤為500萬元,行業平均市盈率為10倍,則公司市值的計算方式為500萬x10倍=5000萬。

行業不同,行業平均市盈率就不同。

比如軟件和信息技術服務業,滬深兩市共一百多家這行業的上市公司,市盈率中位數就是假如京東2020年的淨利潤為164億元,按照此方法計算,估值就是8000億元左右,相當於同期匯率1230億美元,但它的實際股票市值就是900億美元右右,相差不大,說明計算方法比較合理。

畢竟,市值這東西,要考慮的非常多,不單單是淨利潤的問題,固定資產、帶頭人的能力、人脈、資源、技術、潛力等等。

餐飲業有幾家上市公司,市盈率中位數大概是25,同樣可以估值水煮天下餐飲公司上市後的市值。

市盈率(/e)估值法有個明顯的缺點,就是它不適合淨利潤是負數的企業,如果是負數,那市盈率就是負數。

實際中,創業公司進行估值非常困難,因為創業初期麵臨的問題非常多。

第一,創業初期基本沒有營業收入或利潤,即使有也非常低,有些創業公司的現金流甚至是負的;

第二,數據嚴重不足。

如今,楊密工作室拿市盈率來估值有些不準。

由於創業公司發展階段不同,平均e倍數也不同。在創業早期,一般是2-3倍左右,在快速成長期,即vc、e投資階段,一般是5-8倍左右,在re-io階段,一般是10-15倍左右。

所以,以此經驗為標準的話,楊密工作室如果上市的話,估值3000萬-6000萬元。

但如果以文化藝術業這個行業的市盈率來估值,那將是70倍,達到7億元,那是不合理的。

綜上,出讓10%,要價500萬,不算過份。

當然,楊密的兩位經濟人增嘉、趙若不懂這方麵的知識,隻憑感覺。

除此之外,還有對工作室的感情,並不隻是拿錢來衡量。

就像商健的水煮天下餐飲公司,可能10家火鍋店目前市值隻有1億元,但它發展好,10家店年盈利可以達到3億元。他們想1億元想買目前水煮天下餐飲公司的50%股份,商健肯定是不願意的,哪怕隻讓出5%,估計他都覺得不劃算。給他一兩年時間,這5%股份,可能就值幾十億元以上。這家夥可能不缺錢,給多少錢都不願意出讓股份。

所以,如果他們提出10%要價500萬元,如果商健覺得值,那就投資,也許用不了多久,這10%股份就值幾千萬,那他就賺了。

融資五百萬元,應該足夠支持工作室未來一年的發展了。

他們三人最重看重的,還是商健提出的一兩億資金支持影視投資,雖然有些限製,錢也不是他們的,但也算能自由支配,對工作室發展作用很大,而且,如果盈利了,還能拿到稅後利潤的5%,值得。

「那就這樣吧,大家都同意商健投資入股,現在的問題就是,他願意不願意接受融資500萬元換10%股份。」最終,還是由最大的股東增嘉發話。

「嗯,那我打電話給商總,看他想法。」楊密點頭,「五百萬也夠一年花了,給再多當然好,但對我們來說,不利,換出股份太多了。」

投資人占多少股份,需要考慮未來股權規劃,明確紅線。

創業公司一般會經歷從天使到io的五個階段,每一步都會稀釋股權,加上,如果還有股權激勵等因素,至少50%以上股權會被稀釋。

因此,根據大量的實踐案例證明,種子、天使輪的投資占比,一般在10%-15%之間,最好不要超過20%,絕對不要超過30%,最後一條線是要付出代價的。

【京東的劉老板,07年讓出30%股權換取1000萬美元,到了11年二輪三輪融資,他隻剩下344%,最後14年上市時,劉的團隊,僅剩餘20%左右。老虎基金占16%,騰訊18%,高瓴11%,俄dst8%,今日資本78%(天使30%稀釋),當然,他擁有絕大多數的投票權,公司還掌握在手裡】。

如今的楊密團隊,是不太清楚天使輪應該讓出多少股權為合適,隻是大概知道,不能讓太多。

楊密把兩位經濟人的意見告訴商健,開了群聊免提。

商健覺得價格合理,但10%太少了,沒啥意思。

「10%股份太少了,五百萬給公司,做不了什麼事,還不如不要,但至少要25%,我可以給1800萬元,多點錢,發展不更快麼?」

「商總,25%,絕不可能。」

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