第十五章 投機，必然充斥著不確定因素（1 / 2）
不可預測的風險是投機中最容易發生的。許多謹小慎微的人還是會承受某些風險，隻有承擔這些風險，才能在商業領域有所作為。相比出門上街或乘坐火車旅行，正常的商業風險更小。當一些意外事件讓我賠錢時，我將十分痛恨這些事情，更痛恨那些與時代不相符的疾風驟雨。生命是一場從出生到死亡的賭博，我沒有預測未來的本事，所以可以承受自身遇到的事情，不會感到困惑。做投機客時，我多次判斷正確，在合適的時機操作，但是卻被一些暗箱操作的小人運用下流手段奪走利益。
頭腦靈活或目光高遠的企業家，不會被騙子、懦夫和流氓的卑鄙行為欺騙。缺乏誠信的下流行徑從沒被我遇到過，隻是在一兩家證券公司遇見過，誠實在那種地方依然是最好的做事標杆，賺大錢不能依賴欺騙的手段，而是要依賴堂堂正正的手段。為防止經紀商趁我不注意時欺瞞我，在某個地方交易時，我必須關注他的行為，因為我覺得被他欺瞞是一件非常糟糕的事情。麵對背後耍陰謀手段的人，正直的人毫無辦法。公平競爭始終是公平競爭。我相信誠信，相信不能違背承諾，卻因此受到十幾次傷害。但把這些事說出來於事無補，所以我不會這樣做。
談及交易所的交易大廳時，小說作家、宗教界人士，以及婦女，常常暗示那兒是公開賄賂的戰場，或者將華爾街的日常業務描述成一場戰爭。這種戲劇化的說法隻能誤導大家。在我看來，鬥爭和競爭都不是我的副業。我隻是和個別人或投機集團的人有不同意見，而不是和他們進行戰鬥。也可以說，在基本形勢方麵，我與他們有不同的看法。劇作家口中的商戰是在事業上不同觀點之間的較量，而不是人與人之間的戰鬥。我隻想辦法堅持一樣東西，那就是事實，我的行動完全建立在事實之上。就是靠這種方法，伯納德?巴魯赫（beardbaruch）賺很多錢。某些時候，我無法清晰明了地看清楚所有事實，或者不能提前發現事實，或者找不到符合條理的推論。我常常因為犯錯賠錢。犯錯了，自然要用錢來賠付。
所有理性的人都贊成為自己的錯誤付出代價。誰都無法在犯錯方麵成為擁有優先地位的債權人，所有人都概莫能外。我特別反感在正確時仍然賠錢，此處的正確交易不是指交易所突然改變規則導致的那些賠錢的交易。我腦海中是那些經常提醒你的投機風險：將賺的錢存入自己的銀行賬戶中才是真實的。
商品價格因歐洲爆發世界大戰而開始上漲。如預測戰爭通貨膨脹那樣，預測這一點也非常容易。物價上漲的趨勢將居高不下，這是因為戰爭拖延的時間太長。1915年時，我為重現昔日輝煌奔波忙碌，你可能還沒忘記這一點。我的義務是抓住股票熱潮到來的機會。在股市裡，我以最快的速度進行了很多最安全、最輕鬆的大手筆交易。你已經非常熟悉這件事，我時來運轉了。
我於1917年7月將所有欠債還清，還能剩下許多錢。這表示我現在除了做股票交易外，還有時間、有資金、有欲求同時做商品交易。研究市場已經成為我多年的習慣。相比戰爭前，商品價格已經提升1到4倍。歐洲市場因爆發戰爭關閉，但咖啡成了一個例外。美國也是一個非常大的市場，大量咖啡運往那裡。長年累月的積壓致使美國的生咖啡過剩，價格下降。我研究投機咖啡的可能性，發現咖啡的實際銷售價格比戰爭前的價格低。這種異常現象產生的原因非常清楚，德國和奧地利的潛水艇作戰積極，它們的效率也越來越高，用於商業途徑的船舶數量將大大下降，咖啡進口數量也將因此下降。消費數量沒變，進貨量的減少將消化掉過剩的存貨，這種現象將導致咖啡價格如別的商品那樣迅猛上漲。
並非如福爾摩斯那樣聰明才能看出這種形勢。為何沒人買進咖啡？我無法告訴你。我以投資的心態買進，而不是投機。我很清楚，想要獲得利潤，需要花費時間，不過我覺得一定能在咖啡方麵賺一大筆錢。買進咖啡成了銀行家的保守投資，而不是賭徒的交易。
1917年冬天，我買進大量咖啡。市場依然非常平靜，沒出現什麼異常情況。價格也沒像我想的那樣提升很高。我連續9個月持有這些和約，沒取得任何成績。
當時我的和約到期，將所有期權頭寸出清後，賠了很大一筆錢。健全的觀點令我十分自信。很明顯，我沒有掌握好恰當的時機。我堅信，咖啡的價格必然上漲，正如其他所有商品。將所有頭寸出清之後，我立即開始買進。上一次持有9個月，我沒有任何盈利，因此很失望。本次購買的數額是上一次的3倍，買進後，我將繼續買進延後到期的期權。
這一次，我沒有犯錯。在我買進3倍後，價格開始上漲。忽然，好像所有地方的人都明白咖啡市場將如何變化。我的投資似乎可以帶來非常豐厚的回報。
從事烘焙業的人大多是擁有德國姓氏，或與德國存在聯係的商家，我和這些賣家簽訂合約。他們非常自信，將咖啡從馬西買進，希望運到美國。無法找到可供運輸的船舶，他們很快就發現，自己的處境非常不利。遠方的南美洲有大量咖啡供應，美國又向我大量放空。