第二十三章 對所謂「內線人士」拋出的消息，要小心對待（1 / 2）
無論什麼時候，股票投機都會存在。沒有人希望它消失。投機有危險，但是投機不會因此停止。就算人們能力出眾、經驗豐富，依然有判斷錯誤的可能。不可預測的事情也許會發生，小心翼翼製訂的計劃也許會失效。自然災害或氣候條件都可能釀成悲劇，你自身的貪心、虛榮心、恐懼心理或無法控製的欲望，也都可能釀成悲劇。股票投機客要對抗那種被你稱為敵人的東西，還要摒除一些做法，對抗那些無法在正常情況和商業狀況下站住腳的罪行。
對比25年前我剛到華爾街時經常經歷的一些事情，不得不說，現在許多地方已經好轉。再也見不到老式的證券公司，不過，假冒的證券公司生意還是那麼好，給那些希望迅速發家的人造成很大危害。證券交易所表現得非常好，把這些騙子揪出來，還責令每一個會員公司嚴格奉行規則。如今，那些健全的法令規則和限製已經得以被嚴格執行。不過，罪惡依然存在，還有許多可以改進之處，這並非因為道德水平不高，而是因為華爾街根深蒂固的保守習氣。
想從股票投機中賺錢，一直都不是一件容易的事情，如今更是越來越難。不久前的交易者對掛牌上市的所有股票幾乎掌握了一些操作性很強的知識。1901年，摩根在紐約證券交易所推出美國鋼鐵公司，是由一些比較小的聯合公司合作組建的。當時，證券交易隻有275隻股票掛牌上市，大概有100隻沒有上市的地下交易，其中有許多不需要你去弄明白的股價，這些都是非常小的股票，也可能是不重要的股票，或保證股，交易不夠火爆，所以很難激發大眾的投資興趣。其實很多股票一年內都沒有任何交易。如今，大概有900隻股票正常掛牌，600隻股票在當前這種火爆的市場中交易。另外，老式的類股分類更容易追蹤。當初類股非常少，資金也非常少。交易者希望看到的新聞涵蓋的範圍也不夠大。你可以交易所有股票，所有行業幾乎都可以掛牌上市。隻有耗費更多時間和更多精力，才能及時獲得消息。對明智操作的人而言，這一點讓投機變得困難重重。
有幾千、幾萬人做股票投機，但是隻有很少一部分人從中賺錢。大眾常常沉迷於市場無法自拔，從這方麵來看，可以肯定大眾常常是賠錢的。無知、貪心、恐懼和奢望，這些都是投機客致命的敵人。這些敵人是人身上的獸性，世界上的每一個法規製度和每一家證券交易所的規則都不能將其消除。認真製訂的計劃會被突發事件打破，就連內心平和的經濟學家或樂於助人者對這種事情也無可奈何。故意誤導大眾的信息，不同於直接的明牌，可是也會給人帶來損失。這是一種更狡詐、更危險的敵人，因為這種消息經常用各不相同的偽裝和遮掩傳遞給股票交易者。
普通大眾的交易往往依據明牌或謠言，有時是語言形式，有時是文字形式，有時是直接的明牌，有時是間接的明牌。麵對正常的明牌，你無力抵抗。比如，你的一位摯友真誠地對你說他做了什麼，交易了哪些股票，好心建議你，希望你變得有錢。假如明牌是假的，你能做什麼呢？正如不被假金塊或假酒侵害，大眾與報明牌的專家或騙子對抗，也得到相同程度的保護。有時大眾與典型的華爾街謠言對抗時，根本得不到保護，也得不到補償。在大量出售證券的自營商、作手、內線集團和個人各種方式的協助下，他們得以用最好的價位，把手中多餘的股票賣出。多頭消息通過報紙或大盤走勢傳播，這是最要命的東西。
閱讀每一天的財經版，你都能驚訝地看到，報紙刊登了很多聲明，許多都有半官方性質的暗示。大眾普遍認為這是一些很有威信的人，因為他們有的是地位很高的內線人士，有的是聲名顯赫的董事，有的在公司擔任高級職務，有的是權威人物。我從下麵這些報紙中隨便選一條，讀給你聽一下：「銀行業領袖聲稱，空頭市場還沒有到出現的時機。」
這句話果真是一位銀行業領袖說的嗎？如果真是，他這樣說的目的是什麼？為何不把自己的名字刊登出來？難道是因為擔憂自己的名字刊登出來會贏得大眾的信賴？
還有一條消息，關係到一家交易非常火爆的公司。這一次，提供明牌的是一位聲名顯赫的董事。假如真有這個人，那麼在這家公司中，幾十位董事中的哪一位說的？很明顯，既然不知道姓名，造成的任何損失都不能推到任何一位董事身上。
股票交易者要研究各個地方的投機，還要考慮一些和股市遊戲相關的事實。交易者要想出獲得利潤的方法，還要想出預防賠錢的方法。什麼事情該做，什麼事情不該做，這兩樣應該放到同等重要的位置。你最好牢牢記住，個股每一個上漲走勢中都伴隨著某種形態的炒作。內線人士發起這種上漲走勢隻有一個目的，那就是把股票以一種賺錢最多的方式賣出。證券公司中的顧客往往認為，假如他能找出某隻股票上漲的根本原因，就算得上一個尋根究底的聰明人。作手肯定要故意尋找一種方便出貨的方法，解釋這種上漲趨勢。我堅信，假如主管機關下發通知，嚴禁刊登任何不明人士發出的利多聲明，會在很大程度上減少大眾的損失。我所說的聲明，是指那些故意引導大眾買進或持有某種股票的聲明。
那些使用不署名董事或內線人士權威的文章，大部分是在誤導大眾，向他們傳播不值得信賴的消息。由於大眾堅信這是半官方的聲明，覺得它可以信賴，所以每年都要賠幾千、幾百萬美元。
比如，一家公司的某種業務非常冷淡，它的股票無人問津。報價也許是這隻股票真正價值的象征，也許意味著普通人對這隻股票真正價值的態度。假如股票價格太過低廉，看到這一點的人會選擇買進，促使價格上漲；假如股票價格太過昂貴，那些明白內情的人會選擇把它賣掉，促使價格下跌。假如這兩種情況都沒有出現，它也就不會被人談論，大眾將不采取任何措施。
內線人士和普通大眾，哪個在公司經營的業務出現轉機時最先獲得消息？肯定不是普通大眾。緊接著將有什麼事情發生？假如能維持這種轉機後的局麵，將帶來更大利潤，公司就找到恢復配股配息的機會；假如沒有中斷過配股配息，將抬高股利率，也就是說，抬高這隻股票的價格。
如果情況持續變好，管理層會把這種令人喜悅的事實公之於眾嗎？總裁會向股東透露嗎？不會出現一名心地善良的董事發出實名聲明，給閱讀報紙財經版或看通訊社報道的讀者帶來利益。也不會出現一些謙遜的內線人士如往常那樣，匿名發出公司的未來十分美好的聲明。在這種情況下，報紙和機器都不可能發表任何聲明，所有人都將保持沉默。
他們會非常謹慎，不讓大眾得知這種價值增加的消息；與此同時，保持沉默的知名內線人士將偷偷進入會場，竭盡全力買進所有廉價股票。持續的買盤消息靈通，卻保持低調，股價會隨著上漲。閱讀財經版的人覺得，內線人士應該知道股票價格為什麼上漲，於是就去找他們問一些問題。不肯公布姓名的內線人士都表示，他們無法提供任何明牌，不知道股票價格為什麼會上漲。有時甚至聲稱自己不關注股票市場中那些奇怪的現象，對投機客的舉措也不感興趣。
上漲的趨勢依然在繼續，時光變得令人愉快，對內情比較清楚的人，多次聽說他們想要買進或有實力買進的股票。在華爾街，各種利多的傳言又一次傳來。權威機構通過電報向交易者發出聲明，聲稱公司已經擺脫困境，邁上坦途。還是那位謙遜的董事長，依然不想讓大家知道他的名字，他對大眾說：他不明白為什麼這隻股票會上漲，人們引用他的話時，說「股東應該對公司的未來充滿自信，他們有充足的理由這麼做」。很明顯，這次他依然沒有透露姓名。
利多消息猶如洪水，讓大眾深受鼓舞，開始買進這隻股票。在這些買盤的幫助下，股票價格漲到更高水平。時機成熟時，那些始終不肯透露姓名的董事們驗證了自己的推斷，公司再次分配股利，甚至會讓股利增加。等傳出這種消息後，到處都將是利多消息，數量會比往日更多，散布利多消息的人也比往日更加熱情。有一位舉足輕重的董事，大眾請他直接說明情況；他會對全世界說，情況已經轉好，不隻是延續下去這麼簡單。在大眾的極力請求下，以及通訊社的誘導下，一位舉足輕重的董事終於坦誠相告，說能賺到令人震驚的錢。一位和公司業務有聯係的知名銀行家，應別人的請求指出，在這個行業中，從沒有見過銷售量擴增得這麼厲害，就算沒有別的訂單，公司不分日夜地工作，完成當前這些業務都不知要用多少個月。報紙特別發表了一則消息，說大眾驚訝於這隻股票價格的上漲。一位財務委員會的成員對此非常震驚。因為原本這隻股票價格上升的速度非常緩慢。公司的年報將要推出，所有對其做出分析的人，都能很容易地發現，相比市場價格，這隻股票的實際價格要高很多。無論是什麼情況，愛好交流的好心人都不願意說出姓名。